携程这回被罚没51.79亿元，直接坐实了中国互联网史上第二大罚单的宝座。
头号“大户”是谁？答案不言自明。那是2021年阿里因蚂蚁金服引发的反垄断调查，最终背负了182.28亿元的巨额罚款，当时几乎震碎了整个行业的认知。
如今，这记重锤落在了携程身上。
人们不禁要问，携程究竟有何底气与阿里并列？为何监管之手对其如此严厉？
在许多人印象中，携程不过是个订机票、订酒店的中介平台，似乎并无太多神秘色彩。但若仅止步于此，便严重低估了这家公司的成色。事实上，它堪称中国互联网界的敛财霸主，地位显赫。
数据最为直观。去年，携程营收达到624.1亿元，净利润高达332.9亿元。更惊人的是其利润率：53%的净利率，以及81.7%的毛利率。
这意味着什么？每卖出两块钱的产品，老板就能揣进一千多块。即便是当下风口正劲的存储芯片行业，利润水平也不过如此。
在去年的《财富》世界500强榜单中，携程的利润率位列第7名。排在它前面的多为茅台、汾酒等白酒巨头，携程是唯一跻身前十的互联网公司。
可以说，携程在盈利能力上超越了腾讯和阿里，碾压了绝大多数同行。作为一家民营企业，其利润水平足以与白酒业比肩。超高的利润率也造就了其反直觉的市场体量。
在此次反垄断调查启动前，携程市值已逼近3900亿港元，超越百度和京东，仅次于腾讯、阿里、拼多多和美团。这样一个用户日常打开频率并不高的应用，却能在整体影响力上秒杀众多高频APP，稳居中国第五大互联网公司之位。
暴利生意通常只有两条路：要么违法，要么垄断。携程显然属于后者。而其创始人梁建章，正是深谙此道的商业高手。
不同于草根出身的互联网大佬，梁建章是复旦少年班第一期天才，16岁考入大学，20岁便获得美国乔治亚理工学院计算机硕士学位，后又在斯坦福攻读经济学博士，现任北大光华管理学院教授，科班出身的经济学家身份毋庸置疑。
从创立携程起，梁建章便将目标设定得更为高远。
彼时在线旅游行业初兴，多数平台争夺学生及年轻群体，陷入价格战泥潭。梁建章清醒地认识到，针对价格敏感型用户，利润空间极为有限，唯有锁定高净值人群方能获利。
因此，携程自诞生之日起便聚焦商务差旅人群，深耕中高端用户资源及星级酒店渠道。
凭借这一差异化战略，携程实现了对中高端酒店资源的掌控。目前，全球逾40万家酒店与携程直连，其中五星级酒店覆盖率超90%。在300元以上的中高星级酒店领域，携程占据了60%的GMV份额。
但这仅是垄断的第一步，第二步则是流量垄断。
2013年前后，依托百度庞大流量的去哪儿网通过垂直搜索崛起，对携程发动价格战。面对挑战，梁建章表面应战，实则冷静判断，深知此类价格战属负和博弈，稍有不慎便会出局。
于是，他采取釜底抽薪之策，绕过去哪儿管理层，直接与大股东百度谈判。
鉴于当时的亏损压力，百度被梁建章说服，双方达成换股协议：携程出让25%股权，换取百度持有的去哪儿45%股权。
协议签署之际，去哪儿创始人庄辰超才得知消息，但大势已去。
在此期间，携程陆续投资同程、艺龙、途牛等竞争对手。表面上看，线上机酒预定市场百花齐放，实则多数平台背后均有携程身影，实质上演变为一家独大，携程几乎垄断了线上预订流量。
第三步，则是利用霸王条款确立行业垄断地位。
此次51亿罚单的核心证据，即在于其两项霸王条款。
其一，要求特牌酒店独家合作，禁止入驻其他竞争平台，即所谓的“二选一”。
其二，强制金牌及普通酒店给予携程全网最低价。若其他平台价格更低，携程将自动调低价格并对涉事酒店实施处罚。
通过这些排他性条款，携程牢牢掌握酒店定价权。后续入局的飞猪、美团难以获得价格优势，无法与之正面抗衡。
最无奈的莫过于酒店商家。正是他们的早期支持助携程长成巨无霸，但如今屠龙少年已成恶龙，面对携程，商家毫无议价能力。
一旦得罪携程，面临全网封杀风险，酒店业务可能瞬间停摆。
这正是携程暴利的根源：通过三步走完成垄断，将流量、资源、定价权尽数把控。一方面向消费者收取高额服务费，另一方面压低酒店供货价，两头通吃，吸干行业利润。
因此，天价罚单之下，携程并无冤枉之处。随着监管重拳出击，梁建章这套暴利生意经，恐怕难以为继。
