7月24日，南京江宁。在埃斯顿（SZ002747，股价30.04元，市值290.73亿元）的智能化生产车间里，重载机器人与装配机器人默契配合，短短20分钟即可精准组装出一台机器人底座。这座被命名为“ESTUN”的智能工厂，英文全称并非现有词汇，而是由西班牙语中意为“东方”的“EST”与代表“第一”的“UN”拼接而成。
上世纪90年代初创期，工业机器人技术壁垒高筑，创始人吴波将公司命名为“东方第一”，立下当时看似遥不可及的宏愿。三十余载风雨兼程，如今梦想终成现实。
市场研究机构MIR睿工业数据显示，2025年埃斯顿工业机器人出货量超越外资品牌，登顶中国市场第一。公司方面亦明确规划：打造“中国机器人的世界品牌”，目标到2030年跻身全球工业机器人行业第一梯队，成为世界级前三企业。
埃斯顿工业机器人。每经记者 张宝莲 摄
从本土龙头迈向全球前三，埃斯顿凭借何种路径实现高毛利与自研突破？面对激烈竞争，又该如何布局下一代具身智能？
7月24日，《每日经济新闻》记者跟随2026年“活力中国调研行”采访团走进这家中国工业机器人龙头。期间，公司副总经理周爱林、董事会秘书肖婷婷接受了采访。
**避开低价泥潭：坚守自研与高毛利制造**
近年来，国产工业机器人份额加速提升，销量占比已突破55%。但低端市场同质化严重，价格战频发。
2025年，得益于产品结构优化，大负载机器人销量及收入占比上升，推动埃斯顿工业机器人毛利率同比改善。
财报显示，2025年公司整体毛利率为29.45%，同比基本持平。其中，工业机器人及智能制造系统业务毛利率为29.23%，同比微增0.29个百分点；自动化核心部件业务毛利率为30.43%，同比下降1.09个百分点。国内业务增长强劲，收入占比进一步提升，综合毛利率保持稳定，第四季度毛利率达32.97%，环比提升2.88个百分点。
肖婷婷指出，公司能维持高毛利与强抗风险能力，根基在于坚持多年的全产业链自研。
“埃斯顿仍以全产业链自研为核心。”她分析道，“过去几年，中国工业机器人市场变化显著，2020年以来公司实现较大增长，主要得益于切入优质赛道。彼时新能源‘三驾马车’——光伏、锂电、新能源车市场向好，为国产机器人进入原有市场提供契机。那两年，除埃斯顿外，其他国产品牌也抓住机会纷纷入局。”
不过，多品牌加码投入后，2024年至2025年行业经历供需失调。
国泰海通证券研报指出，需求端虽受传统制造业升级与高端制造崛起支撑，但中国工业机器人市场增速明显放缓，2024年全年销量下滑约5%。新能源投资缩减叠加产品价格下行，挤压厂商盈利空间。
肖婷婷坦言，2024年行业竞争加剧，公司盈利承压。随后埃斯顿主动调整策略，转向高质量发展，聚焦高技术壁垒、高毛利率及强品牌效应的业务。
“近两年，我们将战略重心转向汽车等高端制造领域，加速海外布局，主动退出低价内卷赛道。”肖婷婷表示。
面对光伏行业资本开支缩减冲击，肖婷婷称，2025年公司已完成内部业务切换，目前光伏板块收入占比较小。2026年，随着部分光伏企业跨界切入储能赛道，也将为公司带来增量收入。
**秉持开放姿态：深耕工业具身智能**
近年国内具身智能产业热度攀升，埃斯顿依托三十余年工业机器人底层技术积淀切入赛道，伺服、控制器、机器人本体等核心软硬件高度自主可控。
伺服电机系统是机器人的“肌肉与神经”。早在1998年，埃斯顿便将伺服系统精度控制提升至±0.01毫米——相当于一根头发丝直径的十分之一。
依托2015年登陆资本市场后的平台优势，埃斯顿启动多轮海外战略并购补齐短板：先后收购英国Trio强化运动控制，参股意大利企业布局3D视觉，收购德国Cloos完善焊接机器人成套技术。经多年整合，除少量减速器与专用芯片外，运动控制器、全系列交流伺服、机器人本体等核心环节均实现自主研发与自产配套。
面对具身智能商业化路径尚不清晰、新玩家扎堆现状，埃斯顿如何破局？
周爱林对《每日经济新闻》记者表示，公司做机器人并不追求“完全人形”，目前已推行“双臂轮式”及类人形形态。针对工业制造对高负载的刚性需求，埃斯顿正全力研发单臂负载达20公斤的机器人模组。
“目前市面主流产品标注负载多为1公斤，仅能满足拿取一瓶水等轻量任务；一旦进入产线作业，精度和可靠性将面临巨大挑战。我们正持续加大投入。”周爱林进一步强调。
同时，埃斯顿注重“大脑”与“小脑”精确分工。技术架构上，公司深耕垂直领域的工业“小脑”训练与底层控制；对于庞大复杂的通用“大脑”大模型，则秉持开放姿态，与头部科技大厂及大模型企业协同推进。
每日经济新闻
