截至最新收盘日，A股中1927只个股创下了近一年的股价新低。这个数字意味着每三只股票里就有一只在年度最低点徘徊。其中，有133只更是刷新了自上市以来的历史最低点。在AI科技概念持续吸引资金的背景下，市场展现出明显的K型分化态势：存储产业、半导体设备等硬科技领域不断创下新高，而医药生物、机械设备、计算机、汽车、基础化工等行业则沦为创新低的集中区域。消费、地产、金融等传统蓝筹股持续萎靡不振。自六月份以来，创新低个股的平均跌幅达到了15.6%，这个跌幅占了全年总跌幅的一半以上，显示出加速下跌的趋势。六月的最后一个交易日，科技板块的大幅震荡，非但没有促成立场转换，反而导致传统板块进一步失血，市场流动性的虹吸效应愈发显著。这样的市场状态引发了广泛的讨论：极致K型分化还能维持多久？七月份的中报窗口能否成为市场运行的转折点？
1927只个股创下近一年新低，五大行业成“重灾区”
统计数据显示，到六月份最后一个交易日收盘，A股中共有1927只个股创下了近250个交易日以来的新低，这个数量占到了全部A股总量的约35%。这一数字是2026年以来的最高值，反映出市场结构分化的极端程度。从申万一级行业分布来看，创新低个股主要集中在五个行业。医药生物以187只为最多，紧随其后的是机械设备的185只，计算机行业有176只，汽车行业148只，基础化工136只，位列第五。这五大行业共贡献了832只创新低个股，占比超过43.2%。在二级行业维度上，汽车零部件以118只为最多，软件开发76只，专用设备74只，通用设备69只，IT服务61只，分别位列第二至第五位。值得注意的是，计算机和医药生物这两个在上一轮A股牛市中备受机构青睐的赛道，现在却成为了创新低个股的聚集地，反映出市场风格转换的剧烈程度。从涨跌幅数据来看，1927只创新低个股在2026年以来平均跌幅达到了28.4%，中位数跌幅为28%，两者相差不足0.5个百分点，这说明这并非个别股票的极端表现，而是一种普遍的下跌状态。自六月份以来的加速下跌尤为明显，这些个股在六月份的平均跌幅达到了15.6%，中位数跌幅为15%，占年内总跌幅的比例超过50%。换言之，这些个股一半以上的年内跌幅，是在六月份短短不到一个月内累积的。
在创新低个股名单中，不乏各行业的龙头企业，有31只千亿市值的公司在列，中国移动（600941.SH）和贵州茅台（600519.SH）两家万亿市值的龙头企业也在其中。电信运营商龙头企业中国移动年内跌幅为12.15%，中国电信跌幅为14.31%；银行板块中，光大银行（601818.SH）年内跌幅为12.30%，招商银行（600036.SH）跌幅为12.28%，民生银行（600016.SH）跌幅为14.10%；贵州茅台年内下跌13.14%，是2023年以来最大年度跌幅，六月份最后一个交易日，该股收盘跌破1200元关口，报1168.63元，创下“9·24行情”以来新低，最新市值已不足1.5万亿元；建筑龙头企业中国建筑（601668.SH）年内跌幅为14.23%。这些曾经的“核心资产”，在“硅基通胀”的产业浪潮下，正逐渐失去资金的关注。
133只个股创历史新低：被市场遗忘的“价值陷阱”
在1927只创下近一年新低的个股中，有133只是创出了自上市以来的历史新低。这意味着这些公司的投资者全部被套牢。从行业分布来看，创历史新低的个股同样呈现出集中的态势。医药生物以23只为最多，汽车行业14只，机械设备行业14只并列第二，电力设备行业13只排名第四，轻工制造行业11只位列第五。在二级行业中，汽车零部件14只，医疗器械10只，家居用品9只，光伏设备6只，电网设备5只，排名前五。光伏赛道成为了历史新低个股的“高发区”。组件龙头企业晶科能源（688223.SH）在六月份最后一个交易日收盘再次创下了历史新低，六月份单月跌幅达到了19.80%。昔日的千元股禾迈股份（688032.SH）同样刷新了历史低点，年内跌幅为20.26%。在消费板块中，良品铺子（603719.SH）、桃李面包（603866.SH）的年内跌幅均超过23%，创出了历史新低。地产行业产业链中，招商蛇口（001979.SZ）年内跌幅为24.31%，六月份单月下跌25.85%；与地产行业紧密关联的家居装饰板块中，东鹏控股（003012.SZ）年内跌幅为29.79%，金牌家居（603180.SH）、箭牌家居（001322.SZ）跌幅均超过30%。医美龙头企业爱美客（300896.SZ）的跌势同样引人关注。作为创业板曾经的第一只千元股，爱美客在六月份最后一个交易日收盘再次创下了历史新低，股价跌至85.5元。今年以来，该股累计下跌39.25%，年线呈现四连阴，自2023年高点以来，累计跌幅已经超过80%。从千亿市值的“医美茅”到如今不足400亿元市值，爱美客的股价崩塌，正是传统消费白马被科技浪潮边缘化的缩影。
这些创历史新低的个股，大多具有一个共同特征：曾是各自行业的龙头或白马股，被市场赋予了“价值投资”的标签，但在产业趋势变化和资金风格转换的双重作用下，逐渐沦为被市场遗忘的“价值陷阱”。
极致分化何去何从：中报窗口下业绩验证成关键
2026年上半年，A股市场表现出显著的K型运行特征。以AI算力为核心的硬科技主线成为了吸引存量流动性的主要方向，而传统行业则在持续失血。站在六月份的时点，A股中报业绩窗口即将开启，市场将进入由估值驱动向盈利验证切换的关键阶段。从交易层面来看，当前市场的交易集中度处于高位。自六月份以来，全市场的日成交额维持在3.5万亿元的量级，但内部结构分化明显。六月份的最后一个交易日，主要指数收涨，但全市场下跌的个股超过4000只。与此同时，科创50指数在六月份的最后一天再次创下了历史新高2076.88点，但核心标的的震荡加剧，显示出资金在硬科技板块的交易拥挤度较高，单纯依靠估值扩张的普涨阶段可能已经结束。东吴证券的研究报告指出，之前持续调整的红利资产与券商板块出现了止跌企稳的迹象。这种板块间的跷跷板效应，并不意味着主线的逻辑终结，而是标志着行情进入筹码交换与基本面甄别的阶段。历史经验表明，在经历了此类分歧之后，市场通常会经历震荡消化期，期间资金将对标的的盈利质量进行重新评估。从产业周期角度来看，对于市场K型分化的原因，浙商证券的研究认为，技术周期的“导入期”通常存在明显的K型分化，这体现在三个方面：一是宏观经济中新旧产业增加值的“剪刀差”扩大；二是资本市场中新旧产业的涨幅明显分化，直到泡沫出清后分化才会逐步收敛；三是居民收入和就业的分化。根据历次技术革命的规律，新技术往往会带动上下游产业的景气度共同上升，而不是单一赛道的孤立行情。
市场投资者最为关心的无疑是分化收敛后的市场将如何演变。财信证券认为，短期内的过度抱团行情增加了市场的不稳定性因素，后续市场的波动将加大，尤其是在季末等特殊时点，存在风格剧烈调整的可能性。七月份市场将面临更多的扰动，需要关注存储等涨价的终端接受度、美联储加息预期的变化、科技龙头中报预告的表现等。整体来看，七月份处于市场的过渡阶段，资金面逻辑将逐步让位于产业逻辑，流动性驱动将逐渐转化为业绩驱动。在PCB上游材料、光通信配套、半导体耗材等细分领域，那些拥有扎实订单验证、毛利率环比改善且估值处于相对合理区间的专精特新中小盘标的，有望承接从一线标的溢出的市场关注度。而对于估值已经处于高位的科技股，后续表现需要依赖超预期的业绩支撑；对于尚处低位的传统行业标的，则需经受住震荡考验，证明其基本面的稳定性。历史经验反复证明，极致分化的行情难以长期维持。随着中报业绩披露窗口的开启，基本面的重要性正在快速提升。无论是创下新高的科技股，还是创下新低的传统股，最终都将回归到业绩这一核心定价上。
